バイオ医薬品市場(14年3月号) | ピクテ投信投資顧問株式会社

バイオ医薬品市場(14年3月号) バイオ医薬品 グローバル

ポイント

2月のバイオ医薬品関連株式市場は、良好な企業業績の発表や業績見通し、治験の進展などが株価の上昇要因となりました。

バイオ医薬品関連企業の株価動向

2月のナスダック・バイオテック指数(ドルベース、配当含まず)は上昇しました。良好な業績の発表が株価の上昇要因となりました。

業績関連ニュースでは、リジェネロン・ファーマシューティカルズ(米国)が強気の業績予想を発表しました。

治験関連ニュースでは、インターミューン(米国)が特発性肺線維症治療薬候補のフェーズ3で良好な結果を発表しました。バイオジェン・アイデック(米国)とアイシス・ファーマシューティカルズ(米国)は脊髄性筋萎縮症治療薬候補のフェーズ2で良好な途中結果を発表しました。シナゲバ・バイオファーマ(米国)はリソソーム酸性リパーゼ(LAL)欠損症治療薬候補と他の新薬候補について良好な内容のアップデートを発表しました。

承認関連ニュースでは、バイオマリン・ファーマシューティカルズ(米国)のモルキオ症候群A型治療薬が米食品医薬品局(FDA)から承認されました。また、バイオジェン・アイデックの多発性硬化症治療薬テクフィデが欧州で承認されました。

今後のバイオ医薬品市場見通し

医薬品価格引き下げ圧力の高まりなどのマイナス材料もあるものの、ここ最近の大型医薬品の承認や、有望な新薬のパイプラインの動向から、バイオ医薬品関連企業群は引き続き成長が期待できると考えており、今後数年にわたってヘルスケアセクターを上回る売上成長が期待できると見ています。

こうした成長性に加えて、一般的に期待感が低くなっている中で、良好な治験結果が示されれば、中長期的にはバイオ医薬品関連企業の株価は引き続き上昇基調が期待できると考えます。しかし、ここ最近、バイオ医薬品関連企業の株価は良好なパフォーマンスを続けていることもあり、バリュエーション(投資価値評価)水準は上昇しています。成長への期待感は株価に織り込まれつつあり、今後、今の予想を上回る決算や治験結果を発表することは徐々に難しくなっています。また、予想を下回る決算や治験結果を発表する企業も出てくる可能性も否めないため、注視が必要と考えます。

大型株と中型株を中心に、画期的かつニーズが高く将来性が期待される薬品や、既存薬に無い特徴を有した薬品で、開発の最終段階に近づいている企業に注目が集まると考えます。

バイオ医薬品関連企業の売上高は相対的に高い伸びが見込まれる

バイオ医薬品関連企業の売上高は、新興国の企業を上回って堅調に成長してきました。(PDF図表5参照)

バイオ医薬品関連企業については、1.有望な治療薬候補の良好な治験結果の発表、2.大型の新薬の承認、3.新薬販売開始後の業績寄与の拡大などを背景に、米国企業や日本企業よりも相対的に高い売上高の伸びが見込まれています。(PDF図表6参照)

売上高の伸びに沿って株価も上昇

過去の実績では、バイオ医薬品関連企業の株価は、売上高の伸びとともに上昇してきたことがわかります。(PDF図表7参照)

バリュエーション:上昇傾向にあり

2011年以降、バイオ医薬品関連株式の株価が大きく上昇したことから、PSR(株価売上高倍率)で見たバリュエーション(投資価値評価)は、ここ数年で最も高い水準にあり、一部、割高となっている可能性もあります。(PDF図表8参照)

(※将来の市場環境の変動等により、上記の内容が変更される場合があります。)

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