当ファンドの運用チームによるマーケットの振り返りおよび今後の見通しをご紹介します。

7月の世界の株式市場は小幅に上昇しましたが、内訳を見ると地域やセクターによって大きなばらつきがみられました。なかでもエネルギー・セクターは、中東情勢の緊迫化を背景に原油価格が上昇したことから10％を超える上昇となり、市場をけん引しました。

また、良好なパフォーマンスは、テクノロジー関連以外のセクターにも広がりました。金融セクターは、底堅い企業業績や金利上昇期待に支えられ、約6％上昇しました。不動産や一般消費財・サービス、生活必需品の各セクターも堅調な値動きとなりました。

一方、情報技術セクターは月末にかけて主要企業の好決算を受けて持ち直したものの、企業による人工知能（AI）分野への大規模投資の持続性に対する懸念から、月間では下落しました。半導体関連株も軟調で、半導体株指数は1ヵ月で約20％近く下落しましたが、それでも年初来では60％近い上昇を維持しています。

米国を中心とした政策動向には不透明感が残るものの、クリーンエネルギーへの移行に対する見通しは引き続き良好と考えています。現在、クリーンエネルギー技術を支える主な原動力は政策ではなく、技術革新の進展やコスト効率の改善、競争力の向上といった本質的な要因です。

また、世界経済は新たな局面を迎えています。電化の進展に加え、製造業の復活やリショアリング（国内回帰）の動き、さらにAIの急速な成長を背景として、今後数年間にわたり、あらゆる経済圏で電力需要の大幅な増加が見込まれています。

こうした電力需要の拡大に加え、既存の送配電網の老朽化が進んでいることから、クリーンで安価なエネルギーや近代化された電力ネットワークへの投資需要が高まっています。また、データセンターなど電力消費の大きい分野を中心に、効率性向上への関心も高まっています。