当ファンドの運用チームによるマーケットの振り返りおよび今後の見通しをご紹介します。

マーケット・レビュー

2026年5月の世界の株式市場は、中東地域における地政学的緊張の継続を背景に、高いボラティリティを伴う展開となりました。この影響は、一部地域において消費者マインドの抑制圧力として作用しましたが、世界株式市場全体としては底堅さを維持し、米国および韓国株式市場は過去最高値を更新しました。

このような環境下で公表された2026年1‐3月期の企業決算は、プレミアム・ブランド関連企業において総じて堅調な内容となりました。とりわけ米国では高価格帯の消費が力強さを維持したほか、中国および韓国を中心とするアジア地域においても回復の動きが確認され、業績の下支え要因となりました。

一方、欧州では、中東情勢の影響に伴う観光客の減少を背景に、海外旅行者による消費が全体として弱含みで推移し、やや力強さを欠く結果となりました。

今後の見通し

当戦略における中東地域向け売上の比率は総じて限定的であり、セクター別ではラグジュアリーが最も影響を受けやすい分野となっています。足下では個人消費、トラベルリテール、観光需要に短期的な混乱が見込まれるものの、これらの影響は紛争の推移次第では一時的なものにとどまる可能性が高いと考えられます。

一方で、原油価格が継続的に上昇する場合には、より重要なリスク要因となる可能性があります。ただし、プレミアム・ブランドは比較的所得の高い顧客層に支えられているため、需要への影響は限定的となりやすく、インフレ圧力に対する感応度も相対的に抑えられると見込まれます。

総じて、プレミアム・ブランド企業は強固なブランド力、安定したビジネスモデル、健全な財務基盤に支えられており、これまで不確実性の高い局面を乗り越え回復してきた実績を踏まえると、今後もこうした環境に十分対応し得る体制を維持していると考えられます。