ピクテ・ダイナミック・アロケーション・ファンド

愛称：アルテ

追加型投信／内外／資産複合

株式代替として下落リスクを意識した運用

アルテは、世界の富裕層などから高い評価を受けている運用を、日本の投資家専用に組成したファンドです。
相対的に価格変動リスクを抑えながら長期的に株式と同程度のリターン^注1を目指します。
アルテ類似戦略^注2は、特に過去の下落局面でその強みを発揮してきました。

注1　「長期的に株式と同程度のリターン」とは、短期金利＋4％とピクテでは考えますが当リターンの獲得が実現することを示唆、保証するものでは一切ありません。また今後変更される場合があります。
注2　アルテ類似戦略は、英ポンド・ベースで運用されています。当資料においては、英ポンド建てのパフォーマンスを円ヘッジしたと仮定して試算、表示しています。

アルテ類似戦略と世界株式のパフォーマンス推移

日次、円ベース、期間：2014年12月9日～2019年3月29日

※上記は類似戦略の実績であり、当ファンドの最新のパフォーマンスはこちらよりご覧いただけます。

※アルテの類似戦略の実績は、英国ポンドベースの運用成果を円ヘッジしたと仮定したもので、アルテの運用実績ではありません。アルテには為替リスクがあります。当類似戦略はアルテとは投資対象、配分、リスク水準が一致するものではありません。また、過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。
※リスクとは異なり、金利収入以外のリターンは運用でコントロールすることはできません。したがってパフォーマンスが短期金利+4%ラインを中心に概ね一定の範囲で推移すると予想できるものではありません。将来のリターンが予想できない以上、パフォーマンスが短期金利+4%ラインから大きく離れたときパフォーマンスが短期金利+4%ラインに戻る確率が高まるということではありません。

市場が下落する局面で強みを発揮

アルテ類似戦略と世界株式の四半期別パフォーマンス比較

四半期、円ベース、期間：2015年第1四半期～2019年第1四半期

※上記は類似戦略の実績であり、当ファンドの最新のパフォーマンスはこちらよりご覧いただけます。

※アルテの類似戦略の実績は、英国ポンドベースの運用成果を円ヘッジしたと仮定したもので、アルテの運用実績ではありません。アルテには為替リスクがあります。当類似戦略はアルテとは投資対象、配分、リスク水準が一致するものではありません。また、過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。
※リスクとは異なり、金利収入以外のリターンは運用でコントロールすることはできません。したがってパフォーマンスが短期金利+4%ラインを中心に概ね一定の範囲で推移すると予想できるものではありません。将来のリターンが予想できない以上、パフォーマンスが短期金利+4%ラインから大きく離れたときパフォーマンスが短期金利+4%ラインに戻る確率が高まるということではありません。

他の資産と比べても

アルテの類似戦略の価格変動のブレは、過去の実績では世界株式の半分以下でした。米国ハイイールドや米国REITと比べても、その安定性が際立ちます。
一方、リターンの平均は世界株式と同程度で、他の資産にも見劣りしない水準でした。

アルテ類似戦略と各資産の年間パフォーマンス比較

日次、円ベース、期間：2014年12月9日～2019年3月29日

※アルテ類似戦略：ピクテSICAV II-ダイナミック・アセット・アロケーション-I GBPクラス（運用関連費用等控除後、英国ポンド・ベースを円ヘッジ）、世界株式：MSCI世界株価指数（円換算）、米国REIT：FTSE/NAREITオール・エクイティ・REIT指数（円換算）、米国ハイイールド債券：ICEバンクオブアメリカ・メリルリンチ米国ハイイールド指数（円換算）、新興国株式：MSCI新興国株式（円換算）　※指数は全てトータル・リターン・ベース　※為替ヘッジコストは簡便法（英国の短期金利（英国ポンドLIBOR1ヵ月物）－日本の短期金利（円LIBOR1ヵ月物））による計算であり、実際の為替ヘッジコストとは異なります。　※2014年12月9日～2018年3月28日の各日を開始日とする1年間のパフォーマンスの最高・平均・最低を示しています。
出所：ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成

※アルテの類似戦略の実績は、英国ポンドベースの運用成果を円ヘッジしたと仮定したもので、アルテの運用実績ではありません。アルテには為替リスクがあります。当類似戦略はアルテとは投資対象、配分、リスク水準が完全に一致するものではありません。また、過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。
※長期投資の効果はアルテ類似戦略の運用開始から約4年4ヵ月の検証であり、サンプル数が少ない点にご注意ください。

ファンドの特色

1. 相対的に価格変動リスクを抑えながら長期的に株式と同程度のリターンを目指します

「長期的に株式と同程度のリターン」とは、短期金利＋4％^注とピクテでは考えます。

注　上記リターンの獲得が実現することを示唆、保証するものでは一切ありません。また今後変更される場合があります。

2. 魅力的な資産を厳選し分散投資します

投資信託証券への投資を通じて、日本を含む世界の様々な地域やテーマの株式をはじめ、債券や金、REIT等のオルタナティブ資産への投資ならびにデリバティブ取引を行います。
長期的な成長が期待できる資産を投資対象候補として選定し、投資魅力度の高い資産に分散投資します。

3. 市場環境に応じて資産配分をダイナミックに変更します

市場の転換局面でダイナミックに資産配分を変更し、価格変動リスクを抑えながらリターンを追求します。特にリスクが高まる局面では株式を中心にダイナミックに配分を変更し、下落リスクを抑えることを目指します。
為替ヘッジを行うことにより、為替リスクの低減を図ることがあります。

様々な資産に分散投資

アルテは、日本を含む世界の様々な地域やテーマの株式をはじめ、債券や金、REIT等のオルタナティブ資産への投資ならびにデリバティブ取引を行います。

ポートフォリオの組入状況

2019年3月末現在

※ファンドの主要投資対象であるPGSFダイナミック・アロケーション・ファンドの状況です。投資資産は当ファンド独自の分類で分類・表示しています。　※上記はあくまでも分散投資の状況を示すイメージ図であり、円グラフの幅は実際の投資比率とは一致しません。

※上記は2019年3月末現在の資産配分比率であり、今後変更される場合があります。

組入銘柄一覧

株式

債券

オルタナティブ資産

ピクテ - グローバル・ディフェンシブ・エクイティ

ピクテが運用する世界の株式の中から高質な銘柄に投資するファンド。

MSCI新興国株価指数先物　2019年6限月

新興国の株価指数を各国の株式時価総額をベースに合成したMSCI Inc.が開発した株価指数の先物。最終決済月：2019年6月。

S&P500種指数　コール　オプション　2019/4/30 @2850

米国シカゴ・マーカンタイル取引所で取引される、米国経済の主要産業を代表する500銘柄で構成されるS&P500種株価指数のコール・オプション。行使期限2019年4月30日、権利行使価格2850ポイント。

iシェアーズ・ゴールド・プロデューサーズUCITS（ETF)

世界有数の資産運用会社である米ブラックロック社が提供する世界最大のシェアを持つ上場投資信託（ETF)のシリーズの一つで、金の探鉱・生産を行う企業で構成されるS&Pコモディティ・プロデューサーズ・ゴールド指数への連動を目指す。

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ピクテ - ヘルス

ピクテが運用するヘルス関連株式ファンド。

SGX FTSE 中国A株式先物50　2019年4限月

シンガポール取引所で取引されるFTSE中国A50株価指数の先物。中国A50株価指数は、中国A株の大型株50銘柄で構成される指数の先物。最終決済月：2019年4月。

FTSE100指数先物　2019年6限月

ロンドン証券取引所に上場している時価総額上位100銘柄で構成される株価指数であるFTSE100指数の先物。最終決済月：2019年6月。

FTSE100指数　コール　オプション　2019/4/18　@7375

ロンドン証券取引所に上場している時価総額上位100銘柄で構成される株価指数であるFTSE100指数のコール・オプション。行使期限:2019年4月18日、権利行使価格:7375ポイント。

ユーロ・ストックス50指数先物（配当） 2019年12限月

スイスのインデックス提供会社であるSTOXXが算出する、ユーロ圏主要国の上位銘柄から算出されるユーロ・ストックス50指数構成銘柄の普通配当総額を指数ポイントで算出し、これを原資産とする先物。最終決済月:2019年12月。

香港ハンセン指数　コール　オプション 2019/4/29 @30000

香港証券取引所に上場している時価総額や流動性の観点から選定された最大50銘柄で構成される株価指数である香港ハンセン指数のコール･オプション。行使期限:2019年4月29日、権利行使価格:30000ポイント。

ピクテ-日本株セレクション

ピクテが運用するルクセンブルグ籍の日本株式ファンド。

ユーロ・ストックス50指数　コール　オプション　2019/4/18　@3425

スイスのインデックス提供会社であるSTOXXが算出する、ユーロ圏主要国の上位銘柄から算出されるユーロ・ストックス50指数のコール・オプション。行使期限:2019年4月18日、権利行使価格3425ポイント。

DBSグループ・ホールディングス

シンガポールの金融サービス会社。子会社を通じて、多岐にわたる金融サービスを提供する。主な業務は、モーゲージローン、リース、買取選択権付リース（ハイヤーパーチェス）、信託・受託業務、資金運用、コーポレートアドバイザリー、証券仲介など。シンガポール国債のプライマリーディーラーを務める。

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オーバーシー・チャイニーズ銀行

シンガポールの商業銀行。主な業務には、預金、法人・個人向け融資、国際貿易金融、投資銀行業、プライベートバンキング、トレジャリー、証券仲介、保険、クレジットカード、現金管理および資産管理などがある。

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バンク・ラヤット・インドネシア

インドネシアの商業銀行｡シャリーア（イスラム法）に基づいた銀行業務も提供。

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バンク・ネガラ・インドネシア

インドネシアの国有銀行。商業・個人向け銀行業務に従事する。

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バンク・マンディリ

インドネシアの国営銀行。バンク・ブミ・ダヤ､バンク・ダカン・ネガラ、インドネシア輸出入銀行、インドネシア開発銀行の4行合併により設立。商業銀行サービスを提供。

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バンク・セントラル・アジア

インドネシアの商業銀行。証券管理・事務代行、信託、金融機関の年金基金管理にも従事。子会社を通じて、リース、消費者金融サービスも提供。

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アセンダスREIT

工業用不動産投資信託。事業・サイエンスパーク不動産、総合開発、施設、娯楽・小売（IDAR）不動産、ハイテク工業用不動産・データセンター、軽工業不動産、工場ビル、物流・配送センターなどに投資する。

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キャピタランド・コマーシャル・トラスト

商業用不動産投資信託。シンガポールで収益性のある商業用不動産に投資する。

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キャピタランド・モール・トラスト

小売物件に投資する不動産投資信託。収益性のある小売店舗用資産の保有と投資に従事する。シンガポールを拠点に事業展開。

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メトロポリタン銀行

フィリピンの商業銀行。借入、貸付、貿易融資、送金、資金決済、投資銀行業務、貯蓄などのサービスを提供。

バンコ・デ・オロ・ユニバンク

フィリピンの総合銀行。自国および外国通貨建て預金のほか、融資、手形割引、貿易金融、外国為替取引、証券取引、信託・投資、資金管理、投資銀行業務、保険商品などのサービスを提供する。

フィリピン・アイランド銀行

フィリピンの商業銀行。子会社を通じて商業銀行を営むほか、ATM、デビットカードシステム、クレジットカード、電子キャッシュカード、インターネットプラットフォームなどのサービスを提供。

S&P500種指数　プット　オプション　2019/3/29 @2650

米国シカゴ・マーカンタイル取引所で取引される、米国経済の主要産業を代表する500銘柄で構成されるS&P500種株価指数のプット・オプション。行使期限2019年4月30日、権利行使価格2650ポイント。

ユーロ・ストックス50指数先物　2019年6限月

スイスのインデックス提供会社であるSTOXXが算出する、ユーロ圏主要国の上位銘柄から算出されるユーロ・ストックス50指数の先物。最終決済月：2019年6月。

S&P500種指数　プット　オプション　2019/4/30 @2700

米国シカゴ・マーカンタイル取引所で取引される、米国経済の主要産業を代表する500銘柄で構成されるS&P500種株価指数のプット・オプション。行使期限2019年4月30日、権利行使価格2700ポイント。

オーストラリア長期国債 4.75% 2027/4/21

オーストラリア長期国債、償還日：2027年4月21日、クーポン：4.75%。

オーストラリア長期国債 2.25% 2028/5/21

オーストラリア長期国債、償還日：2028年5月21日、クーポン：2.25%。

ピクテ - 新興国債券（ドル建て）

ピクテが運用する新興国債券（ドル建て）ファンド。

ピクテ - 新興国債券（現地通貨建て）

ピクテが運用する新興国債券（現地通貨建て）ファンド。

米国国債（物価連動） 0.75% 2028/7/15

米国国債（物価連動）、償還日：2028年7月15日、クーポン：0.75%。

SPDRトムソン・ロイター・グローバル転換社債（ETF)

世界最大級の運用会社のステート・ストリートが提供する上場投資信託（ETF）シリーズの一つで、世界の転換社債で構成されるトムソン・ロイター・クオリファイド・グローバル・コンバーティブル指数に連動する投資成果を目指す。

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米国超長期国債 3% 2049/2/15

米国超長期国債、償還日：2049年2月15日、クーポン：3%。

メキシコ中期国債 8% 2023/12/7

メキシコ中期国債、償還日：2023年12月7日、クーポン：8%。

ピクテ - 中国債券（現地通貨建て）

ピクテが運用する中国債券（現地通貨建て）ファンド。

インベスコ・フィジカル・ゴールド

アイルランド籍のUCITS適格上場取引型金融商品。スポット金価格（ロンドン午後決め値）に連動する投資成果を目指す。

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グローバル・フレキシブル・プロパティ

世界的な保険・金融グループであるアクサが運用する不動産関連企業の株式や債券へ投資するルクセンブルグ籍のファンド。

タフトン・オーシャン・アセット

英国領ジャージーでサービスを提供する投資管理会社。投資対象は海上輸送関連のリース等の資産。

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アメデオ・エアー・フォー・プラス

英国の投資管理会社。航空機の取得、リース、販売を通じて利息収入や売買益の獲得を目指す。

リバーストーン・エナジー

英国のクローズドエンド型フﾟライベート・エクイティ・ファンド。投資対象は、原油や天然ガスの探索、生産、備蓄、運搬を行う企業。

市場環境に応じダイナミックに資産配分を変更

アルテは相対的に価格変動リスクを抑えるため、市場環境に応じて資産配分を変更します。
特にリスクが高まる局面では株式を中心にダイナミックに配分を変更し、下落リスクを抑えることを目指します。

アルテ類似戦略、世界株式のパフォーマンス［左軸］と資産配分の推移［右軸］

月次、円ベース、期間：2014年12月31日～2019年3月29日

※アルテ類似戦略：ピクテSICAV II-ダイナミック・アセット・アロケーション-I GBPクラス（運用関連費用等控除後、英国ポンド・ベースを円ヘッジ）、世界株式：MSCI世界株価指数（円換算）　※指数はトータル・リターン・ベース　※為替ヘッジコストは簡便法（英国の短期金利（英国ポンドLIBOR1ヵ月物）－日本の短期金利（円LIBOR1ヵ月物））による計算であり、実際の為替ヘッジコストとは異なります。
出所：ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成

※アルテの類似戦略の実績は、英国ポンドベースの運用成果を円ヘッジしたと仮定したもので、アルテの運用実績ではありません。アルテには為替リスクがあります。　※当類似戦略はアルテとは投資対象、配分、リスク水準が完全に一致するものではありません。また、過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

市場イベントへの対応と投資手法の活用例

アルテの最終ポートフォリオは、リスク分析やコスト分析に基づき、直接投資なのかファンドを通じた投資なのか、もしくはデリバティブ取引等を活用するのかといった、具体的な投資手法を決定し構築されます。
市場イベント時には資産配分を変更するだけではなく、オプションなどデリバティブ取引も活用します。

類似戦略の資産配分変更例：チャイナ・ショック時

日次、期間：2015年7月31日～2015年9月29日

類似戦略の資産配分変更の例：ブレグジット時

日次、期間：2016年6月20日～2016年7月20日

類似戦略の資産配分変更例：2018年2月急落時

日次、期間：2017年12月29日～2018年2月28日

※アルテ類似戦略：ピクテSICAV II-ダイナミック・アセット・アロケーション-I GBPクラス（運用関連費用等控除後、英国ポンド・ベースを円ヘッジ）、世界株式：MSCI世界株価指数（円換算）　※指数はトータル・リターン・ベース　※為替ヘッジコストは簡便法（英国の短期金利（英国ポンドLIBOR1ヵ月物）－日本の短期金利（円LIBOR1ヵ月物））による計算であり、実際の為替ヘッジコストとは異なります。
出所：ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成

※アルテの類似戦略の実績は、英国ポンドベースの運用成果を円ヘッジしたと仮定したもので、アルテの運用実績ではありません。アルテには為替リスクがあります。　※当類似戦略はアルテとは投資対象、配分、リスク水準が一致するものではありません。また、過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

規律ある運用プロセス

過去の経験に基づいた適切な現状認識と規律ある運用プロセスが、再現性のあるパフォーマンスを可能にします。

プロセス

2019年3月末現在

※上記のプロセスは今後変更される場合があります。

経験豊富な運用チーム

アルテは約20年の運用経験を持つ責任者の率いる専門チームが、ピクテ・グループのマクロ経済エコノミスト、ストラテジスト、株式・債券運用チーム等からの豊富な情報を活用し、運用を行います。
パートナー、株式・債券、バランスなどの運用責任者、ストラテジストなどから構成される、ピクテの運用戦略を決定する会議（ピクテ・ストラテジー・ユニット）による主要資産の5年先の収益見通しを活用することで、ハウスビューに基づいた投資判断を行います。

ピクテ・ストラテジー・ユニット

パートナー、株式・債券、バランスなどの運用責任者、ストラテジストなどから構成される、ピクテの運用戦略を決定する会議

アルテの運用チーム（英国・ロンドン）

※上記に加えその他2名　※運用経験年数は2018年12月末現在

アルテのコンセプト

時に繊細に、時に大胆に

投資対象を見極め資産配分を変更することで

相対的に価格変動リスクを抑えながら

長期的に株式と同程度のリターンを目指す

それがアルテです

運用状況を見る

資産保全で築いた200年

ピクテは、スイス・ジュネーブに1805年に設立されました。
ナポレオン戦争時に貴族たちが財産を守るために頼ったのが、ピクテをはじめとするプライベート・バンク。
以降、ピクテは200年以上にわたり世界の王侯貴族などの富裕層を中心とした顧客の資産を保全することで信頼を築いてきました。

200年を超えて蓄積されたインサイト
1805年の創設以来、世界恐慌、リーマンショックなど動乱の時代もお客様の財産を守り続けてきました。200年以上にわたる経験と蓄積されたインサイト。

投資家の利益を最優先資産管理・運用に特化
資産運用に特化することで、他の金融ビジネスの影響を受けない独立性を確保。お客様と長期的に共存共栄できるビジネスモデル。

豊かな社会の実現を目指す取組み
欧州で先行するESG評価を運用プロセスに組入れて、投資家としての責務を果たすと同時に、より持続的で豊かな社会を目指します。

パートナーによる共同経営形態
株式公開をせず少数のパートナーが共同出資したユニークな経営形態。短期的な利益を追求することなく、⻑期視点での経営が可能に。

ピクテ・ダイナミック・アロケーション・ファンド