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実践的基礎知識 育てる投資編(7) <世界経済の成長をとらえる~グローバル株式投資のリターンの源泉~>
2022/05/27

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概要

資産を成長させることを目的とした「育てる投資」の代表格であるグローバル株式投資ですが、そのリターンの源泉は世界経済の成長に他なりません。今回は、世界経済の成長とグローバル株式投資のリターンの関係について解説いたします。




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世界経済の成長をとらえるグローバル株式投資

世界経済は、長短様々な経済サイクルを経て、過去数十年に渡って大きく成長してきました。経済が成長するということはGDPが実質的に(インフレ率を差し引いて)増えることです。GDPは国内総生産のことで、1年間に国内で生み出された付加価値額の合計です。付加価値とは平たく言えば利益のことです。つまり、GDPは1年間に国内で生み出された利益の合計額のことであり、このGDPが増えるということは利益を生み出す主体である企業の生み出す付加価値が増えることに他なりません。

また、GDPは【1人当りGDP×人口】と表すことができ、世界のGDPは経済効率の向上(1人当りGDPの増加)と人口の増加により増えてきました。今後も、技術革新やインフラの整備などによる経済効率の向上と人口の増加が予想され、世界の経済は成長していくと考えられます。

グローバルに分散した株式投資では、企業利益の増加を背景とした株価上昇や企業利益の一部が還元される配当収益によって、こうした世界的な経済成長をとらえることができると言えます(図表1)。一方、充分に分散されていない場合、たとえば単一国投資の場合には、株式が時に行き過ぎたり出遅れたり、大幅なバリュエーションの調整があったり、といった場面が多くなる可能性があります(図表2)。


図表1:世界経済の成長と先進国株式の推移

(月次、円ベース、期間:1971年1月~2020年8月)
 

世界経済:世銀統計の世界全体のGDP、先進国株式:MSCIワールド指数、いずれも円ベース。
出所:ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成

 

図表2:日本経済の成長と日本株式の推移
(月次、期間:1980年3月~2020年8月)
 

日本経済:世銀統計の日本のGDP、日本株式:MSCI日本指数。
出所:ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成

 



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