今、知っておきたいピクテ・ヒューマン・ファンドの魅力やギモンについて、運用チームがお答えします。

問1｜ズバリ、「ピクテ・ヒューマン・ファンド」の魅力は？今、注目すべき理由は？

【答】　投資先のヒューマン関連サービス企業は、中長期的に高い成長力があることに加えて、持続可能な社会実現に向けて、注目の「環境（E）」の先にある「社会（S）」の中心的な存在であるからです。

• 対象であるヒューマン関連サービス企業は、長寿化が進む中で人々が心身共に健康で、充実した生活を送ることを支える重要な存在です。このため、中長期的に成長余地が大きいと考えます。
• 持続可能な社会の実現に向けて、「環境（E）」が注目を集めてきました。ヒューマン関連サービス企業には、その次の、豊かな「社会（S）」の実現に貢献する企業として注目が集まると期待しています。

問2｜2022年、特に注目される「ヒューマン関連サービス」は？

【答】　コロナ危機からの経済再開で、幅広い分野でプラスの恩恵が期待できると考えます。

問3｜米国の金融政策正常化の動きは、当ファンドに影響がありますか？

【答】　短期的には投資先企業の株価は大きく変動する可能性はありますが、反面、良好な投資機会になる可能性もあると考えます。

• 当ファンドが投資を行うヒューマン関連企業の中には、一般に成長株と呼ばれる銘柄も多く、金利上昇局面では、短期的に株価の変動率が大きくなる可能性があります。
• しかし、長寿化など社会の構造変化とテクノロジーの進展といったメガトレンド（長期的に持続するトレンド）の中で、人々のニーズを捉えた様々な、そして新しい価値あるサービスを提供する企業には、中長期的に高い成長力があると考えます。株価下落は、中長期的には良好な投資機会となる可能性もあるとみています。

問4｜世界的なインフレによって、ヒューマン関連サービス企業は影響を受けますか？

【答】　原材料価格高騰などに直面する製造業に比べて、インフレの影響を受けにくいと考えます。

• 特に、労働市場の逼迫状況下では、人材サービス企業などは需要が高まり、プラスの恩恵を大きく受ける可能性があるとみています。
• 一方、高齢者ケアや在宅医療サービスなどを提供する企業は、人材不足や賃金上昇などが短期的な利益圧迫要因となる懸念がありますが、高齢化の進展により潜在需要は大きく、サービス価格の引き上げなどによってコスト増を吸収していくことができるとみられます。

問5｜新型コロナウイルスの感染再拡大で、ヒューマン関連サービス企業は影響を受けますか？

【答】　ワクチン接種拡大などもあり以前の感染拡大局面に比べると、影響は限定的であるとみています。

• 旅行関連などの本格的な回復時期の後ずれなどは想定されますが、全体としては影響は限定的とみており、コロナ後を見据えたポートフォリオの構築を行いつつあります。
• eラーニング需要やペット関連需要は、コロナ後の世界でも有望であるとみています。また、コロナ禍で組入比率を抑えていた高齢者ケアなどの分野については、再び組入比率を引き上げています。