● 当ファンドが投資対象とする水関連企業の2026年の展望について、当ファンドの運用チームの見解をご紹介します。

■ 水関連企業の2026年の展望

当ファンドが投資対象とする水関連企業の2026年の展望について、以下、各セグメント（当ファンド独自の投資分野、詳細は後述）別にご紹介します。

１.ウォーター・テクノロジー

2026年においては、世界的なインフレ率および金利の低下によって、上下水道インフラをはじめ、AI（人工知能）関連にとどまらない幅広い分野におけるインフラ投資が促進されるほか、建設活動が回復することで、同セグメント内の関連企業が恩恵を受けることが期待されます。主に、上下水道インフラ向けに製品・サービスを提供する企業や、住宅建設需要や住宅改修需要の影響を受ける企業などに注目しています。また、米国においては、金利の低下に加え、拡張的な財政措置も水関連企業の成長を後押しすることに期待しています。
さらに、PFAS*など水質関連の規制の見直しや基準の厳格化が進むなかで、水質検査・モニタリングや水処理技術に関連する製品・サービスを提供する企業の収益は、今後も継続的に成長することが期待されています。

2. 環境マネジメント・サービス

廃棄物処理企業については引き続き、インフレ率を上回る価格設定が利益率の向上をもたらすことや、M&A（合併・買収）による事業拡大に期待しています。
一方、環境コンサルティング企業については、現在、AIの進化によってインフラ設計プロセスの自動化が進むことで、収益モデルへの影響を懸念する声も上がっています。運用チームでは、AIの活用が進むなかでも、豊富な知的財産、技術的な専門知識や優れた人材を擁して顧客に独自の価値を提供し続けるため、環境コンサルティング企業の長期的な見通しは依然として良好であると考えています。

3. 上下水道ビジネス

英国で2025年4月に始まった5年間の新たな規制期間における大規模な設備投資計画や、水道事業の規制枠組みの見直しに対する期待などから、英国の水道事業者の成長ポテンシャルに注目しています。また、米国の水道事業者については、継続的な設備投資の実施やM&Aなどを背景とする事業の中長期的な成長性を評価しており、引き続き今後の動向を注視しています。

■ 安定性と成長性を組合わせたバーベル戦略により、市場の局面に応じて柔軟にポートフォリオを構築

インフレ率および金利の低下は、AI関連にとどまらず、より幅広い分野における投資を促進させるほか、建設活動の回復にもつながるとみています。2026年の水関連企業を取り巻く事業環境は概ね良好であるとみていますが、市場ではAI関連投資の収益性に対する懸念の声も上がるなか、世界経済の成長に対する懸念が今後高まる可能性もゼロではないと考えています。

当ファンドでは、上下水道ビジネスおよび環境マネジメント・サービスの安定性とウォーター・テクノロジーの成長性を組合わせたバーベル戦略により、市場の局面に応じて柔軟なポートフォリオの構築が可能であり、長期的に安定した運用パフォーマンスの獲得を目指していきます。

■ （ご参考）3つのセグメントについて

当ファンドの投資対象である水関連企業の株式は、世界経済が拡大するなか、日々の暮らしや産業活動において求められる水の量および質に対するニーズが高まっていることから、継続的な成長が期待できる魅力的な投資対象であると考えています。当ファンドにおける水関連企業とは、上下水道ビジネス、環境マネジメント・サービス、ウォーター・テクノロジーの3つのセグメントの企業を指します。

上下水道ビジネスは、飲料水や工業用水の供給、廃水処理といった日々の暮らしや産業活動に欠かせない公益サービスを提供する水道事業者を含んでおり、業績の安定性が相対的に高い点が特徴です。

環境マネジメント・サービスは、廃棄物処理企業や環境コンサルティング企業を含んでおり、ともに顧客との長期的な契約を背景に安定的な事業を展開しています。廃棄物処理企業は、廃棄物の収集、移送、埋立、リサイクルなどのサービスを提供しており、地下水の汚染を防止するために高度に設計・管理された埋立地の運営を行っています。環境コンサルティング企業は、上下水道をはじめとしたインフラの設計や建設を行うほか、効率的な運営を行うための専門的なコンサルティング・サービスなどを提供しています。

ウォーター・テクノロジーは、水使用の効率性向上や、使用する水の質の管理に絡むソリューションなどを提供する独自の強みを持った企業群から構成されます。具体的には、ポンプやバルブ、スマートメーターなどの上下水道インフラで使用される機器や設備、さまざまな産業で使用される純度の高い水を精製するための水処理用の装置や薬品、水質検査に用いる機器や試薬などを提供する企業を含みます。これら企業については、先進国を中心に息の長いインフラ更新需要が見込まれることや、水資源の効率的な使用に対する企業の意識の高まり、飲料水や廃水に絡む水質基準の厳格化などが中長期的な成長をもたらすと考えています。

 

_{※将来の市場環境の変動等により、当資料に記載の内容が変更される場合があります。}