●インベスターリターンとは、投資家がファンドを売買したタイミングによる影響を加味した平均的なリターンのことを指します。
●⾦額加重収益率とも⾔われ、ファンドへの資⾦の流出⼊の影響が加味されており、ファンドに資⾦が流⼊した時期の⽐重を⾼く、資⾦が流出した時期の⽐重を低くし、計算されます。

ファンドの騰落率とトータルリターン

ファンドの収益性を評価する指標はいくつかありますが、まずそのファンドが一定期間でどのくらい上がったか、下がったかを表す指標に基準価額の騰落率があり、⽉次レポート等で開⽰されています。⽉次レポートでは、1ヵ⽉、3ヵ⽉、6ヵ⽉、1年、3年、設定来等と、期間別の騰落率が確認できます。一般的に、この騰落率を算出する際は、分配型ファンドの場合は税引前分配⾦を再投資して計算され、購⼊時⼿数料等は考慮されていません。

他にも、実際に⾃分が保有しているファンドの収益率を確認する場合に⽤いる指標として、トータルリターンがあります。トータルリターンは、一定期間の投資から得られる総合収益のことで、受け取った分配⾦や購⼊時⼿数料等、全てを含めて損益を計算します。トータルリターンはファンドを購⼊した⾦融機関で確認できます。なお、トータルリターンと課税計算に⽤いられる評価損益（譲渡損益）は算出⽅法や使⽤目的が異なるので注意が必要です。

インベスターリターン

⾦融庁が「顧客本位の業務運営に関する原則」を公表し、⾦融事業者の取組⽅針やその成果の公表例で取り上げたことで、インベスターリターンは改めて注目を集めました。運⽤会社や販売会社が⾃社設定のファンドや⾃社取り扱いファンドのインベスターリターンを公表していたり、ファンドの評価会社のホームページ等でも確認することができます（図表1）。

インベスターリターンは、投資家がファンドを売買したタイミングによる影響を加味した平均的なリターンのことを指します。⾦額加重収益率とも⾔われ、ファンドへの資⾦の流出⼊の影響が加味されており、ファンドに資⾦が流⼊した時期の⽐重を⾼く、資⾦が流出した時期の⽐重を低くし、計算されます。

ファンドの騰落率とインベスターリターンは必ずしも一致しません。ファンドの騰落率よりインベスターリターンの値が大きくなる場合は、基準価額が安い時に買い、⾼い時に売却するという、いいタイミングで売買できている投資家が多いということが考えられます。一⽅、ファンドの騰落率よりインベスターリターンが低くなる場合は、基準価額がピークの時期に多くの投資家が「⾼値掴み」をし、その後、基準価額が下落した局⾯で売却してしまうことで損をした投資家が多いということが考えられます。インベスターリターンを⾒れば投資家の傾向が把握できます。基準価額が上昇している局⾯で多く購⼊してしまい、下落に転じると購⼊しない、もしくは売却してしまう、ということはよくありますが、これではインベスターリターンの向上は期待できません。なお、積⽴投資は購⼊タイミングを分散することになりますので、インベスターリターンの観点からも有効な投資⼿法だと⾔えます。