・足元の中国景気や企業を取り巻く状況は依然として厳しいが、今後は安定化が期待される
・当ファンドでは、機動的な資産配分により中国株式市場での投資機会の獲得を目指す

中国株式市場に対しては慎重ながら楽観的な見通しをもとに運用を行う方針

中国では、9月中旬以降、当局が主要な政策金利の引き下げなどの金融緩和や積極的な財政支出を実施する方針を打ち出し、景気を下支えする姿勢を示したことを受けて、株価が大きく上昇しました。その後、10月上旬の国家発展改革委員会の記者会見で追加の景気刺激策の詳細が示されなかったことから株価は下落に転じましたが、この市場の動きは当局の景気刺激策に対する過度な期待の後退を反映したものであると考えています。

今後の短期的な見通しについては、全国人民代表大会（全人代）常務委員会において、大手銀行の資本増強を通じた融資の促進などの具体策が明らかになると期待されている一方、11月上旬に米国の大統領選挙の投開票を控えることから、株式市場では変動の大きい展開が続くと想定しています。

一方、中長期的には、習近平国家主席が社会の安定を重要な優先事項と位置付けており、現行の景気刺激策が不十分であると判断した場合はより大規模な措置を講じると考えられることから、中国経済は一段の悪化よりも改善に向かう可能性が高いと想定しています。財務状況や業績見通しが良好な優良銘柄についても株価バリュエーションが依然として割安な水準にあるとみられるほか、潜在的に高い成長力を持ちながら、まだ市場からは注目を浴びていない企業が多く存在すると考えられ、中国株式市場には魅力的な投資機会が潜んでいると評価しています。

当ファンドは、配当利回りの水準や、利益成長などを裏付けとした持続的な配当支払い能力の評価などに基づいて投資対象の選別を行いますが、投資機会の獲得やリスクの最適化を目的として、国別配分を考慮したポートフォリオの構築を行います。中国株式市場についても、市場の動向や見通しを踏まえ、機動的に配分の調整を行ってきましたが、足元では分散投資を徹底したうえで組入比率を引き上げて運用を行っています。