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2022年9月の水関連株式市場
2022/10/17

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9月の投資環境

9月の世界株式市場は、MSCI世界株価指数(現地通貨ベース)で下落しました。

世界の株式市場は、上旬は、8月後半の下落の反動もあり上昇基調となりましたが、その後は8月の米消費者物価指数(CPI)の伸びが市場予想を上回り、米国で大幅な利上げが続くとの観測が強まったことを背景に株式市場は下落に転じました。さらに下旬には、9 月の米連邦公開市場委員会(FOMC)で3会合連続となる0.75%の大幅利上げの決定や引き締め姿勢の継続が示されたこと、欧州中央銀行(ECB)をはじめ欧州の主要中銀による積極的な利上げが続くとの見方などを受けて世界的に景気後退懸念が強まる中、株式市場は月末にかけて下げ幅を拡大し、月間でも大幅な下落となりました。業種別では、すべての業種が下落しました。特に、不動産や情報技術、公益事業、コミュニケーション・サービスなどの下落率が大きくなりました。一方、ヘルスケアなどは相対的に小幅な下落にとどまりました。

水関連企業(現地通貨ベース)の株価は、株式市場が下落する中、株式市場並みの下落となりました。

全セクターが下落する中、環境マネジメント・サービスセクターは小幅な下落にとどまりました。主要な廃棄物処理企業は9月中、投資家に対して、厳しさを増す経済環境下での価格設定力と事業の底堅さについて多くの時間をかけて説明しました。

装置製造エンジニアリングセクターは下落したものの、アイデックスとトロが相対的に堅調でした。アイデックスは、4-6月期決算発表で、2桁台のコア事業の成長率と戦略的機会に満ちた企業買収パイプラインを背景に堅調な業績が続いていくことを発表しました。トロは、より収益性の高いプロ向け製品事業の好調な見通しを背景に株価は堅調な展開となっています。

上下水道ビジネスセクターは最も大きい下落率となりました。英国の規制下の水道公益事業銘柄は、英国債利回りの急上昇に加え、規制当局による次期規制期間の水道料金基準の決定を控え、苦戦しました。米国の利回りの急上昇とそれに伴う債券市場の下落も、米国の規制下の水道公益企業の株価ににマイナスの影響を及ぼしました。



今後の見通し

見通しについては、地政学リスクやインフレの高まりにより不透明感が増しています。世界各国の購買担当者景気指数(PMI)や企業の景況感にどのように影響を与えるのか不透明感が残ります。価格上昇圧力が持続するかどうかや、米国の連邦準備制度理事会(FRB)や欧州中央銀行(ECB)による金融緩和策縮小や利上げのタイミングや程度、また、それがどのように株式のバリュエーションに影響を及ぼすか等、見極める必要があると考えます。

水関連インフラへの投資は必要不可欠であり、中長期的に見ると、世界的に事業展開を行う水関連銘柄のファンダメンタルズは堅調であると考えます。温暖化の影響から世界的な気候変動によって引き起こされる干ばつや洪水の問題なども、水関連インフラへの投資を呼び起こしています。中長期的に水関連銘柄は引き続き魅力的な投資対象であると考えます。


                                                                                                                                                                                                                           

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