世界経済が底堅く推移するなか、当面は米連邦準備制度理事会（FRB）の米国財務省短期証券（Tビル）購入による流動性供給がリスク資産を下支えする環境が今しばらく継続すると考えます。また、企業業績に関してもAI（人工知能）関連企業だけでなく、より広範な業種において業績拡大の動きが広がる可能性も指摘されており、現時点でのファンダメンタルズ（基礎的条件）は良好です。
一方で、地政学上の緊張が強まっているほか、株式市場やコモディティ市場の短期的な過熱感も同時に意識されるため、局所的に下値リスクが高まる可能性も無視できません。そのため、当面は金を中心とした分散型のポートフォリオ運営を基本としますが、各資産のボラティリティ（市場変動率）の変化を注視し、必要に応じて調整を行っていきます。
円に関しては、状況次第で日米が協調して為替介入を実行する可能性が浮上していることを考慮し、水準感を見ながら機動的に為替ヘッジを調整していく方針です。

2026年1月の基準価額の推移

2026年1月30日の新興国ポラリスの基準価額は、前月末比2,058円上昇（+12.7%）の18,259円となりました。

 

 

運用状況

当ファンドの資産配分比

新興国ポラリスは、株式、債券、金の組入比率の変更だけでなく、株式部分や債券部分においても、それぞれ特徴の異なる複数のファンドを選別しており、投資環境に応じたきめ細やかな運用を行っています。2026年1月末時点では、株式を33.4%、債券を23.1%、金を38.3%組入れています。

 

 

主な投資行動と振り返り

2026年1月末の組入比率は、前月末比で、主に債券を引き上げた一方、キャッシュ等を引き下げました。株式と金はほぼ前月末と同じ比率でした。また、円資産比率（円建て資産と円ヘッジの外貨建て資産比率）は、前月末より大きく引き上げ、2026年1月末時点で94%としています。

 

 

運用チームの着眼点

• 米連邦準備制度理事会（FRB）の米国財務省短期証券（Tビル）購入による流動性供給がリスク資産を下支えする環境が今しばらく継続
• AI（人工知能）関連企業だけでなく、より広範な業種において業績拡大の動きが広がる可能性
• 一方、地政学上の緊張が高まっている状況
• 株式市場やコモディティ市場の短期的な過熱感も意識される

 

 

設定来の基準価額の推移

 

 

基準価額変動要因分析

基準価額の変動要因の内訳は、1）～3）市場要因（価格、金利、信用力等の変化による株式、債券、金の変動要因）、4）為替要因、5）分配金要因、および、6）その他です。